ИНКОМ-ЛАДА – "ИЗ СПИСКА А1"

Председатель совета директоров УК "Тройка Диалог" Павел Теплухин в разговорах с журналистами любит вспомнить об эпопее с бондами Инком-лада (операционная компания холдинга "Инком-авто"), гордясь тем, что Тройка оценивает бумаги автопродавца в круглый ноль. Операции обнуления вынуждены производить и многие другие управляющие, нахождение бумаг Инком-лада в биржевом списке А1 "подсадило" на них в том числе НПФ. Расплатиться с держателями бондов компания не смогла и обанкротилась. По мнению представителей НЛУ, банкротство Инком-лада использовала, чтобы уклониться от требований кредиторов. В конце октября суд Никосии - столицы Кипра - арестовал имущество основного владельца автодилера Дмитрия Козловского и его кипрских структур на сумму 55 млн. евро. Для ареста имущества на родине необходимо признать это решение в российском суде. Как полагают участники рынка, новым проектом Козловского, мобильный телефон которого не отвечал несколько месяцев, стала компания ABC Motors.

МОСМАРТ – "УДИВИТЕЛЬНЫЙ"

"Розничная сеть удивила инвесторов дважды, – говорит аналитик Номос-банка Игорь Голубев. – В первый раз положительно, когда в октябре 2008 года выкупила почти весь выпуск, чего от нее не ждали, учитывая сложное финансовое положение. Второй раз – уже в октябре нынешнего – когда компания неожиданно решила не спешить с погашением суммы, мизерной по отношению к общему объему займа. "Здесь можно говорить о желании воспользоваться подчиненным статусом держателей облигаций и их невозможностью скоординировать свои действия в борьбе против эмитента, в отличие, например от поставщиков", – считает портфельный управляющий ФК "Открытие" Дмитрий Космодемьянских. Летом 2009 года Мосмарт был передан Сбербанк-капиталу (50% плюс 2 акции), фонду Bacarella Holdings Евгения Новицкого (10%) и Sarnatus Trading (основные владельцы – основатели Мосмарт Михаил Безелянский и Андрей Шелухин), которому досталось почти 40%. После этого Сбербанк выдал ритэйлеру новый кредит на 3,9 млрд. рублей. "Насколько я знаю, Сбербанк заинтересован в его финансовом оздоровлении и восстановлении деятельности, но пока полки в ближайшем к моему дому магазине пусты", – отмечает Брагин.

МИРАКС – "ВРЕДНЫЙ ДЛЯ ЖЕЛУДКА"

Дефолт Миракс по собственным рублевым бондам неожиданностью не стал. Изнуренная борьбой с кредиторами компания предложила в рамках реструктуризации обмен облигаций на два новых выпуска и выплату 10% наличностью в тот же день. Держатели на такой обмен согласились, после чего оказалось, что Миракс выплатить эти самые 10% не может. Позже, правда, деньги все-таки нашлись. "Кстати, никто так и не слышал, чтобы Сергей Полонский съел собственный галстук. Тоже своего рода дефолт", – смеется Брагин.

ИНПРОМ – "ЛОВКИЙ"

Металлотрейдер сначала отказался исполнять оферту в январе 2009-го на том основании, что она была заблокирована судом – в качестве обеспечительной меры по иску одного из миноритариев. Когда суд отклонил иск, компания все равно не стала выкупать облигации, мол, дата оферты уже прошла. "Очевидно, что реальная причина заключалась в том, что у компании не было денег", – уверен Брагин. Сейчас Инпром заканчивает реструктуризацию долга – 10 ноября состоялось собрание облигационеров, на котором обсуждались крайне тяжелые условия для инвесторов: 10% от стоимости бумаг в течение десяти дней и еще 30% в течение двух лет.

РБК "ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ" – "ВЫБОР МИХАИЛА ПРОХОРОВА"

"Компания с отличными операционными показателями, руководство которой решило вложить деньги на финансовом рынке и на этом прогорело, – считает Брагин. – Несмотря на то, что компания находится в дефолте, банкротить ее никто не хочет, так как ликвидационная стоимость близка к нулю. В итоге РБК особо не "парится" по поводу долга, понимая, что сильного давления на нее никто оказать не может". Группа "ОНЭКСИМ" пытается прибрать к рукам компанию, но для этого нужно договориться с кредиторами. Одна из последних новостей: ОНЭКСИМ планирует перевести все активы РБК на одну из компаний холдинга с "безупречной юридической историей". Юридическая реорганизация и подготовка окончательных соглашений с кредиторами должны завершиться до конца года.

АГРОХОЛДИНГ – "БЕСПАМЯТНЫЙ"

Начиналось все комично – 1 августа 2008 года эмитент не исполнил оферту, заявив, что организатор выпуска – ФК "Уралсиб" просто не предупредил его о том, что в этот день необходимо что-то выкупать. Полновесный дефолт компания допустила уже спустя два месяца, в середине октября. Сейчас ситуация вокруг долга компании характеризуется одним словом – "тишина".

БАНАНА-МАМА – "ФАНТАСТИЧЕСКИЙ ВЫПУСК"

"Размещение выпуска с коэффициентом долг/EBITDA в размере 9,2 под 11,5 процента – сегодня это кажется чем-то из области фантастики, – говорит Голубев. – Тем не менее, компании удалось занять на рынке 2,5 млрд. рублей". Под размещение выпуска на 1,5 млрд. даже было подготовлено комфортное письмо от владельца Эльдорадо Игоря Яковлева. Однако сегодня тот занимается социальными проектами, а выпуск Банана-мама с февраля 2009 года находится в статусе "дефолт".

НПО "САТУРН" – "ДЛЯ САМЫХ ОСВЕДОМЛЕННЫХ"

Прописная истина "мама не отвечает по долгам дочки" до кризиса никем не воспринималась всерьез. "Эмитенты с госучастием считались чуть ли не безрисковыми, несмотря на невероятные коэффициенты размера прибыли к долгу", – говорит Космодемьянских. Хотя эмитент в конечном счете рассчитался по долгам, он все же заставил инвесторов пересмотреть отношение к облигациям компаний с госучастием. К тому же с бондами НПО "Сатурн" произошла довольно интересная история – почти "мертвые" бумаги после дефолта кто-то вдруг начал активно скупать. Само собой, с неплохим дисконтом. А через какое-то время стало известно, что ВТБ выдает Сатурну кредит на 7,5 млрд. рублей, и тот сможет расплатиться по долгам. Злые языки сразу же приписали активность в скупке бондов инвестбанку "ВТБ Капитал", подозревая их в осведомленности о планах "большого" ВТБ. Никаких подтверждений этому нет.