АНТИКРИЗИСНЫЙ ПОДХОД

На заседании правительства бюджет-2010 был оптимизирован, а по сути, переориентирован с госинвестиций на поддержание социальных расходов. В проекте бюджета на следующий год трансферт Пенсионному фонду вырос с 18,9% в федеральном бюджете-2009 до 25,7% в бюджете-2010. А публичные, нормативно обусловленные и иные обусловленные расходы (то есть, по сути, социальные) – с 34,9% до 36,5%.

Зато расходы на инвестиции в экономику и меры по ее поддержке упадут примерно на 9% ВВП.
Бюджет соответствует "антикризисной стратегии" российского правительства, которая на самом деле является антипротестной. В условиях сокращающихся доходов и перспективы полного исчезновения Резервного фонда в 2010-м, а Фонда национального благосостояния – в 2012 году, власти делают все, чтобы в стране не возникло беспорядков. Социальные расходы растут (достаточно вспомнить о 45%-ном росте пенсий), все остальное – урезается.

Как считают в UBS, это – ошибочная стратегия. Никакого коллапса бюджетной системы не произойдет. Правительство подстраховывалось и в тучные годы, стараясь заложить в бюджет цены на нефть поменьше, и то же самое оно делает сейчас. В кризисные времена такая осторожность выглядит логичной: вдруг, цены, действительно, упадут? Но на самом деле это ведет к стагнации экономики. В UBS уверены, что и цены на нефть ($55 за баррель), и экономический рост в 2010 г. (1%), и размер дефицита бюджета (7,5%) предсказаны Минфином слишком пессимистично.

СВЕТЛОЕ БУДУЩЕЕ БЮДЖЕТА

Цена за баррель нефти в этом году составит в среднем $68 за баррель, а дальше будет постепенно расти до $75. Экономика после грандиозного провала в этом году наверняка вырастет на 4,5% в 2010 году, хотя бы за счет эффекта очень низкой базы.

И, что самое главное, – постепенное восстановление заставит предприятия не только работать, но и более исправно платить налоги. Ненефтяные доходы должны вырасти по сравнению с этим годом. Как и нефтяные (они дадут еще до 2% ВВП в бюджет). В результате, если планы правительства по внешним и внутренним займам (около $35 млрд) будут выполнены, Резервный фонд будет спасен. Возможно, размер нефтяной копилки даже увеличится.

После временного "отскока" в 2010 г. экономику ждет долгая и мучительная стагнация, прогнозирует UBS. Она будет продолжаться, по крайней мере, до тех пор, пока подход государства к стимулированию экономики не изменится, считают эксперты банка.

ЯПОНСКИЙ ПУТЬ

Судя по прогнозам Минфина, в правительстве не ожидают роста внутреннего спроса, и не собираются никак его стимулировать. Зато ожидают дальнейший отток капитала из страны. Такая же ситуация – неизменный внутренний спрос и экспорт капитала – была в Японии во времена "потерянного десятилетия".

Верная примета Японии 1990-х – "банки-зомби" (у которых вроде бы все в порядке с балансами, ликвидностью и отчетностью благодаря государственной поддержке, но которые не занимаются активным кредитованием и расширением бизнеса) – сейчас встречается и в российской банковской системе.

Еще одним ярчайшим признаком японской стагнации была дефляция. Вроде бы крайне неактуальная для России проблема, но в UBS уверены, что уже совсем скоро все изменится, и рост цен в России замедлится быстрее, чем сейчас предполагают. И это сделает Россию еще более похожей на Японию (в плохом смысле), а то и на СССР в последние годы его существования.

Ситуацию могли бы изменить госинвестиции и другие меры стимулирования экономики. Но шансы на то, что правительство займется ими в ближайшие годы, минимальны. Сложно говорить о стимуле для экономики, если в 2011 г. у нас в связи с реформой ЕСН увеличивается налоговое бремя. А выборный период 2011 – 2012 гг., несомненно, заставит правительство еще больше увеличивать социальную ориентацию бюджета в ущерб всему остальному.

В этих условиях российской экономике может не помочь даже дальнейший рост цен на нефть.