Пока камазовские гонщики участвовали в ралли-рейде "Шелковый путь", на ММВБ идет ралли по акциям Камского автогиганта. Вчера они продемонстрировали очередной рекорд роста, за считанные часы прибавив в цене 30% на фоне снижения цен на акции большинства других компаний. Цена разгонялась невероятными темпами три торговых сессии подряд. Эксперты считают, что причиной ажиотажа являются слухи о том, что Ростехнологии будут покупать акции по цене гораздо выше рыночной – несмотря на то, что дела у КАМАЗа по-прежнему идут неважно. 

ФЕЕРИЯ НА БИРЖЕ

Вчера акции КАМАЗа на ММВБ (они торгуются преимущественно на этой бирже) поднялись в цене на 30%, достигнув отметки в 81,9 рублей (индекс ММВБ снизился на 0,02%). В пятницу картина была такой же – акции также прибавляли около 30% (индекс ММВБ прибавил 1,82%), в четверг, когда, собственно, начался ажиотаж, акции также росли на 30%. Во всех трех случаях биржа вынуждена была останавливать торги акциями КАМАЗа из-за аномального роста. Справедливости ради стоит отметить, что акции других предприятий российского автопрома в эти дни также росли. Так, УАЗ  прибавил 33,5%, АвтоВАЗ – 55,8%, Соллерс – 32,9%. Но фееричного недельного результата в 75% не смог показать никто, кроме КАМАЗа.  

Однако было бы наивно полагать, что такой бурный рост является следствием  резкого улучшения дел в автопроме вообще, и на КАМАЗе в частности. На биржах обращается сравнительно небольшой объем акций компаний-автопроизводителей. Дневной оборот по ним, как правило, составляет всего несколько десятков миллионов рублей. Более-менее крупный игрок (обычно инвесткомпания) может без труда "разогнать" акции даже  без значимого повода. Многие аналитики фондового рынка считают, что такой "разгон" может иметь место и в случае с камазовскими акциями, цена которых вообще довольно слабо связана с состоянием дел в компании. Так, достаточно

Справка Сейчас у Тройки самый крупный пакет КАМАЗа – 44% акций, у Ростехнологий – полученные от государства 37,8%. Если госкорпорация купит 13%, у нее окажется контрольный пакет, у Тройки останется 31%.

вспомнить, что еще недавно, в феврале, акции КАМАЗа на ММВБ стоили всего 12 рублей. Сегодня – почти 82. Изменилось ли что-то принципиально в лучшую сторону на заводе за это время? Вопрос риторический.

ЗАВИСШИЕ АКЦИИ

Cтоит заметить, что подобные неадекватные взлеты уже были у камазовских акций. Так, в конце 2007 - начале 2008 года их цена резко подскочила за несколько недель со 107 до 186 рублей. Удивительным образом рост прекратился, как только ИК "Тройка Диалог" объявила о том, что консорциум инвесторов во главе с ней стал владельцем контрольного пакета акций КАМАЗа.

Так и на этот раз, не обошлось без Тройки и ее шефа Рубена Варданяна. Напомним, что бурный скачок акций КАМАЗа начался утром в четверг, как раз после вечернего разговора у премьера Владимира Путина (в нем принимали участие глава Ростехнологий Сергей Чемезов, гендиректор КАМАЗа Сергей Когогин), где обсуждалась возможная сделка по купле-продаже у Тройки. 13%-го пакета акций.

По большому счету, какого-либо практического смысла владение 44%-м пакетом КАМАЗа для Тройки не имеет – во всяком случае, в течение длительного времени. Скорее, можно говорить о том, что акции у нее зависли – ведь до кризиса речь шла о продаже 42% акций Даймлеру. Как известно, немцы согласились в итоге только на 10%. У Тройки сейчас возникает вопрос, как избавиться от акций, которые куплены по высоким докризисным ценам, да еще и не приносят дивидендов. Единственным вариантом является возможность продажи Ростехнологиям, которые сейчас занимаются поглощением практически любых активов. То есть речь идет фактически об избавлении Тройки от акций КАМАЗа за государственный счет. Возможно, отсюда – и цена, резко выросшая явно не в пользу госпокупателя.

Вот только каков эффект от этих загадочных игр с камазовскими акциями для самого завода и его производства?  Скорее всего, он близок к нулевому. 

Ринат Билалов,
Равиль Сабиров

Комментарии Представитель инвесткомпании "Каминцентр" Елена Лощакова: – Акции КАМАЗа начали расти после появления слухов о том, что Ростехнологии будут покупать их по 100 рублей. Также гуляет информация о том, что Тройка Диалог хочет продать свой пакет Ростехнологиям и поэтому разгоняет цену. Она вполне в состоянии сделать это, потому что Тройка Диалог очень крупный, второй брокер в России. Генеральный директор компании "Финам-Казань" Руслан Жуков: - Каковы причины сенсационного подорожания акций КАМАЗа? - Основной фактор: информация о том, что ростехнологии рассматривают вопрос о приобретении 13% акций КАМАЗа с целью получить контрольный пакет. Сумма сделки может составить $300-320 млн., что существенно превышает рыночные котировки. Сделка ростехнологий может стать ориентиром справедливой стоимости акций КАМАЗа для инвесторов и стать драйвером для роста их котировок. Кроме того, госкорпорации, скорее всего, придется выставить оферту миноритариям по высокой цене. - Какие можно привести похожие примеры - в России и за рубежом? - Если речь идет о росте, то таких примеров крайне много. На российском рынке в последние месяцы практически ежедневно находятся компании, акции которых дорожают более чем на 30%. Например, 14 августа такой рост показали акции канала О2ТВ на ММВБ и аптек 36,6 в РТС. Телеканал, кстати, дорожал как раз на фоне информации о смене собственника. - Каковы ваши прогнозы по камазовским акциям – краткосрочные и долгосрочные? - Согласно нашим расчётам, ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции КАМАЗа составляет $2,11.