Альметьевск

ВЫРУЧКА ПАДАЕТ, ПРИБЫЛЬ РАСТЕТ

В целом итоги работы Татнефти за 9 месяцев 2009 года выглядят неплохо – во всяком случае, с ними не идут ни в какое сравнение показатели татарстанских нефтехимических гигантов или, например, КАМАЗа. Нефтяники даже в кризис наращивают свою прибыль. Справедливости ради стоит, однако, заметить, что на это влияют в первую очередь все-таки внешние факторы: в частности, рост мировых цен на нефть, произошедший в этом году.

Итак, каковы основные цифры в отчете? Выручка от реализации за 9 месяцев 2009 года составила 273,6 млрд. рублей. За аналогичный период 2008 года она была значительно выше – 378 млрд. Но здесь следует учесть, что резкое падение цен на нефть началось как раз осенью, а до этого цены превышали $100 за баррель. Поэтому не исключено, что по итогам 2009 года разница с выручкой 2008 года в целом может оказаться менее значительной.

Впечатляет рост чистой прибыли Татнефти. За 9 месяцев 2009 года она составила 47,1 млрд. рублей, что на 55% больше, чем январь-сентябрь 2008 года. Для Татарстана – это хороший сигнал, ведь налог на прибыль – это один из ключевых налогов для казны РТ. А нефтяники – это главный донор республики.

Выросли с конца прошлого года и активы Татнефти - с 392 млрд. рублей до 473,2 млрд. рублей.

КОМУ ДОЛЖНА ТАТНЕФТЬ?

Однако, особое внимание стоит обратить на обязательства Татнефти, которые только за 9 месяцев этого года выросли более чем 40 млрд. рублей - со 128,1 млрд. до 168,6 млрд. Рост произошел из-за увеличения кредитной нагрузки – на конец сентября 2009 года краткосрочные займы Татнефти составляли 68 млрд. рублей (тогда как на конец 2008 года таковых было всего лишь на сумму 5,7 млрд.!). Долгосрочные займы также выглядят внушительно – 69, 2 млрд. (против 44,8 млрд. в декабре 2008 года). В общем если даже сравнивать эти показатели – краткосрочные и долгосрочные займы сейчас и в конце прошлого года, то результат заставляет серьезно задуматься. Кризис заставил Татнефть увеличить кредитную нагрузку в 2,7 раза! Утешает только одно: нефтяники львиную часть этих денег не проедают.

Как известно, самый крупный долг Татнефти связан сейчас со строительством нефтеперерабатывающего комплекса ТАНЕКО. В 2007 году было заключено долгосрочное кредитное соглашение с банком BNP Paribas, синдицированное банками ABN AMRO, BNP Paribas (Suisse) SA, Citibank International PLC, Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG, Sumitomo Mitsui Finance Dublin и WestLB AG, на $2 млрд.

Сумма задолженности по данному кредиту на 30 сентября 2009 составляет 60,1 млрд. рублей. Заем предоставлен на условии ЛИБОР плюс 1,65% и подлежит погашению в январе 2010 г., говорится в отчете. Но у ТАНЕКО есть право продления соглашения с консорциумом на 6 месяцев. По этой причине довольно пугающая сумма краткосрочного долга Татнефти может в годовой отчетности значительно уменьшиться.

Но, похоже, что гасить этот долг руководство Татнефть решило с помощью новых займов. В самых последних строках отчета говорится, что в октябре 2009 г. компания заключила с синдикатом банков (WestLB AG, Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG, ABN AMRO Bank N.V., ОАО "Газпромбанк", Банком Москвы и Nordea Bank) кредитное соглашение на два транша сроком на 3 и 5 лет, на общую сумму до $1,5 млрд.

БИЗНЕС Online

Комментарий

Александр Еремин - аналитик ИК "ФИНАМ" (Москва):

- В целом, финансовая отчетность Татнефти оказалась лучше ожиданий участников рынка как по выручке, так и по чистой прибыли и EBITDA. Компания продолжила показывать хороший контроль над издержками, проявившийся еще во втором квартале. При этом долговая нагрузка, несмотря на некоторое увеличение, продолжает оставаться в пределах нормы и выглядит лучше уровня многих компаний сектора.

В масштабах бизнеса компании произошедшее увеличение размера долговой нагрузки является в целом несущественным. Коэффициент "чистый долг/собственный капитал" за третий квартал повысился с 18% до 19%, что является достаточно низким уровнем по сравнению с другими компаниями нефтегазовой отрасли.

Сокращение выручки Татнефти объясняется снижением стоимости средней цены на нефть марки Юралс. Так, средняя стоимости барреля нефти марки Юралс подешевела на 47 процентов со 108 долларов за 9 месяцев 2008 года до 57 долларов за 9 месяцев 2009 года, в то время как выручка снизилась всего на 28 процентов. Рост чистой прибыли на 55,1 процента за 9 месяцев 2009 года к аналогичному периоду прошлого года был обеспечен доходом компании, полученным в результате операций с ценными бумагами. Кроме того, важно также отметить успехи компании в управлении издержками, если смотреть на их динамику в долларовом выражении. Операционные издержки упали на 31 процент (лучше, чем в среднем по отрасли), статья "налоги и пошлины", упала на 57 процентов (неподконтрольна компании), а административные издержки упали на 61 процент.